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 *本系列為上市公司刑事風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀及合規(guī)應(yīng)對(duì)系列。本篇為第一篇，將介紹以數(shù)據(jù)述說(shuō)上市公司刑事風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀的相關(guān)內(nèi)容。歡迎朋友們持續(xù)關(guān)注。

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前  言：

上市公司在我國(guó)過(guò)去20年的經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展過(guò)程中扮演著核心角色并擔(dān)當(dāng)著重要使命，2000年以前，以IPO審批制為主的A股市場(chǎng)，主要為大型的國(guó)有企業(yè)提供融資服務(wù)，在資本市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期幫助很多大型國(guó)央企解決了資金問(wèn)題。2000年以后，資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)楹藴?zhǔn)制與詢價(jià)制的IPO ，無(wú)論是券商占主導(dǎo)地位的“通道制”、還是“保薦人制度”，都活躍了資本市場(chǎng)的IPO進(jìn)程，自2014年之后，IPO速度伴隨市場(chǎng)上漲一路飆升，在推動(dòng)股權(quán)融資穩(wěn)增長(zhǎng)的政策導(dǎo)向下，截至2017年IPO的過(guò)會(huì)率高達(dá)79.3%^[1]。然而，如此之“瘋”的發(fā)行數(shù)量自2018年以來(lái)遭到不斷銳減，IPO審核不斷收緊，對(duì)已上市公司的監(jiān)管也日漸趨嚴(yán)，2023年2月1日，經(jīng)過(guò)4年試點(diǎn)的股票發(fā)行注冊(cè)制在全市場(chǎng)推開。隨之而來(lái)的是監(jiān)管部門對(duì)上市公司的穿透式監(jiān)管，嚴(yán)查違規(guī)減持、財(cái)務(wù)造假、信披違規(guī)等涉眾性存在的違法違規(guī)行為。

對(duì)上市公司刑事行政處罰和刑事犯罪的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)每年都在統(tǒng)計(jì)更新，以2020年至2023年為統(tǒng)計(jì)區(qū)間，行政處罰的案件及人數(shù)均呈不斷上漲之勢(shì)，近四年同期數(shù)據(jù)為：受到行政處罰上市公司數(shù)量增長(zhǎng)率為38%，受到行政處罰的上市公司個(gè)人數(shù)量增長(zhǎng)率為10%。而這其中受到行政處罰的當(dāng)事人，上市公司的董監(jiān)高合計(jì)占比62.12%^[2]，成為了高危的風(fēng)險(xiǎn)人群。尤其值得注意的，在近年執(zhí)法數(shù)據(jù)中，以行政處罰為開端、刑事判決為終局的案件屢見不鮮，上市公司的合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)不單單限于行政處罰，而已經(jīng)升級(jí)進(jìn)入到刑事程序，刑事風(fēng)險(xiǎn)紅線的一旦觸及，將會(huì)對(duì)上市公司產(chǎn)生致命性影響，輕則股票發(fā)行終止、無(wú)法獲得新的融資，重則“ST加身”甚至強(qiáng)制退市，而無(wú)論何種結(jié)果，都不只是對(duì)上市公司本身或涉案關(guān)聯(lián)人員的毀滅性打擊，也同樣包括對(duì)公開交易市場(chǎng)中股票持有者的重創(chuàng)。

目  錄

一、以數(shù)據(jù)述說(shuō)上市公司刑事風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀

（一）行政處罰及刑事案件數(shù)據(jù)

（二）上市公司市場(chǎng)禁入人數(shù)及刑事判決人數(shù)變化（2020年-2023年）

（三）行政違法行為分類數(shù)據(jù)及刑事案件罪名分類數(shù)據(jù)（2020年-2023年）

（四）被行政處罰人員主體分類數(shù)據(jù)及被刑事判決人員主體分類數(shù)據(jù)（2020年-2023年）

（五）行政機(jī)關(guān)向公安機(jī)關(guān)移送犯罪線索數(shù)據(jù)變化（2020年-2022年）

二、涉上市公司刑事案件典型案例剖析與刑事風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)提取

（一）涉上市公司刑事罪名分類梳理

（二）涉上市公司高發(fā)刑事風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)案例剖析

（三）核心風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)關(guān)注與提取

三、上市公司刑事合規(guī)指引、對(duì)策與建議

（一）組織體系搭建合規(guī)路徑

（二）制度體系建設(shè)合規(guī)路徑

（三）運(yùn)行流程的合規(guī)路徑

（四）保障機(jī)制的合規(guī)路徑

以數(shù)據(jù)述說(shuō)上市公司刑事風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀

（一）行政處罰及刑事案件數(shù)據(jù)^[3]

1. 上市公司行政處罰案件數(shù)量變化（2020年-2023年）

2. 涉及上市公司的刑事案件數(shù)量變化（2020年-2023年）

從案件數(shù)量來(lái)看，無(wú)論是行政案件還是刑事案件，自2020年至2023年都保持著逐年平緩增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，案件的數(shù)量增長(zhǎng)體現(xiàn)了監(jiān)管和司法層面對(duì)證券違法犯罪行為的“零容忍”態(tài)度，而對(duì)于涉上市公司刑事案件來(lái)看，2023年的案件量增長(zhǎng)較為迅速，這一方面是由于證券行業(yè)從嚴(yán)監(jiān)管，對(duì)上市公司和擬上市公司的一級(jí)發(fā)行和二級(jí)交易行為從嚴(yán)審核并“露頭就打”，另一方面由于對(duì)民營(yíng)企業(yè)源頭防范和治理腐敗體制機(jī)制的建立，對(duì)企業(yè)內(nèi)部腐敗現(xiàn)象的整治和“關(guān)鍵少數(shù)”群體違規(guī)違法行為的懲處升級(jí)。

（二）上市公司市場(chǎng)禁入人數(shù)及刑事判決人數(shù)變化（2020年-2023年）

1. 上市公司關(guān)聯(lián)人員市場(chǎng)禁入人數(shù)變化（2020年-2023年）

2. 上市公司關(guān)聯(lián)人員涉刑事案件人數(shù)變化（2020年-2023年）

從上市公司關(guān)聯(lián)人員被禁入市場(chǎng)的行政處罰以及涉刑事案件數(shù)量的橫向比較來(lái)看，行政處罰的市場(chǎng)禁入人數(shù)整體呈下降趨勢(shì)，但刑事案件所涉及的關(guān)聯(lián)人員案件卻呈上漲趨勢(shì)，這其中顯現(xiàn)出刑事案件所涉及的違法犯罪行為可能并不局限于證券相關(guān)，而包括公司內(nèi)部治理及運(yùn)營(yíng)等產(chǎn)生的相關(guān)違法犯罪類型。在此類犯罪行為中，上市公司有可能因來(lái)源于內(nèi)部的刑事侵害而遭受負(fù)面影響甚至財(cái)物損失，從實(shí)踐中上市公司公告內(nèi)容披露情況來(lái)看，此類行為常見于職務(wù)侵占、挪用資金等，主體類型主要有董事、大股東、法定代表人、公司財(cái)務(wù)等常見群體。

（三）行政違法行為分類數(shù)據(jù)及刑事案件罪名分類數(shù)據(jù)（2020年-2023年）

1. 行政違法類型數(shù)據(jù)概覽（2020年-2023年）

2. 刑事案件罪名分類數(shù)據(jù)概覽（2020年-2023年）

從2020年到2023年的行政違法行為和刑事犯罪行為的類型來(lái)看，上市公司的違法犯罪類型主要集中于：職務(wù)侵占、挪用資金、非法吸收公眾存款等公司內(nèi)部治理類，行賄、單位行賄、對(duì)非國(guó)家工作人員行賄對(duì)外部賄賂類，以及，違規(guī)信披、內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等證券違法犯罪類。在上述不同的行為種類中，實(shí)踐中仍然凸顯“關(guān)鍵少數(shù)”主導(dǎo)犯罪行為，但一般員工犯罪亦有所增加的態(tài)勢(shì)，這無(wú)疑亦體現(xiàn)了上市公司內(nèi)部合規(guī)治理的失效和合規(guī)管理體系的失靈。

（四）被行政處罰人員主體分類數(shù)據(jù)及被刑事判決人員主體分類數(shù)據(jù)（2020年-2023年）

1. 上市公司及關(guān)聯(lián)主體被行政處罰數(shù)據(jù)（2020年-2023年）

2. 上市公司及關(guān)聯(lián)主體被刑事追責(zé)數(shù)據(jù)（2020年-2023年）

董事長(zhǎng)、實(shí)際控制人、董事、高管，這類被稱之為“關(guān)鍵少數(shù)”的人員，既是上市公司經(jīng)營(yíng)治理中的骨干力量，同時(shí)也是違法犯罪行為的主導(dǎo)人群，由于職務(wù)的便利性、權(quán)力的集中性，導(dǎo)致“關(guān)鍵少數(shù)”在上市公司內(nèi)部有著天然的犯罪土壤和便利條件，這也滋生了大量職務(wù)侵占、挪用資金等刑事問(wèn)題，以及資金違規(guī)占用、關(guān)聯(lián)交易等違法行為，在“關(guān)鍵少數(shù)”的人員產(chǎn)生刑事問(wèn)題時(shí)，通常呈現(xiàn)出“隱蔽性強(qiáng)、涉案資金數(shù)額巨大、危害性極強(qiáng)”等特征，在大多數(shù)刑事案件中即便能夠?qū)⒅袄K之以法”，可能也無(wú)法抹除其犯罪行為給上市公司主體所帶來(lái)的嚴(yán)重惡劣影響，這才是應(yīng)當(dāng)予以關(guān)注并預(yù)防“關(guān)鍵少數(shù)”犯罪的內(nèi)核和真諦。

（五）行政機(jī)關(guān)向公安機(jī)關(guān)移送犯罪線索數(shù)據(jù)變化（2020年-2022年）

自2020年以來(lái)涉及上市公司的行政處罰案件移送司法程序的絕對(duì)比例升高，暴露出上市公司在內(nèi)部治理、信息披露、財(cái)務(wù)管理等方面存在的問(wèn)題。這些問(wèn)題可能源于公司治理結(jié)構(gòu)的缺陷、內(nèi)部控制的失效、高管人員的道德風(fēng)險(xiǎn)等多種因素，同時(shí)也無(wú)疑表明，監(jiān)管層面對(duì)上市公司違法行為的打擊力度逐年升級(jí)，上市公司在經(jīng)營(yíng)管理和合規(guī)方面存在的問(wèn)題日益凸顯，所面臨的行政及刑事風(fēng)險(xiǎn)也不斷增加。

●參考文獻(xiàn)：

[1]《中國(guó)式A股IPO全解析：從發(fā)展歷程到改革展望》，網(wǎng)頁(yè)鏈接：https://mp.weixin.qq.com/s/06JHP7vl_5pYf3P26AVoZA，最后訪問(wèn)時(shí)間2024年2月2日。

[2]《2023年四季度中國(guó)A股上市公司刑事行政法律風(fēng)險(xiǎn)觀察報(bào)告》，網(wǎng)頁(yè)鏈接：https://mp.weixin.qq.com/s/4L2NzTpFPi4qb0BNwff2dQ，最后訪問(wèn)時(shí)間2024年2月2日。

[3] 以下數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)為不完全統(tǒng)計(jì)，受制于行政處罰的不完全公開性、刑事判決的部分保密性，下述圖表中的數(shù)據(jù)與實(shí)踐執(zhí)法數(shù)據(jù)可能略有偏差。